A Nvidia, em muitos aspectos, é o eixo da revolução da IA em curso. Analistas e investidores muitas vezes olham para cenários específicos de onde estamos quando se trata de IA, mas os ganhos da Nvidia são geralmente onde os analistas começarão, circulando a data em vermelho.
No entanto, um pequeno número de investidores de topo com atitudes e objectivos muito diversos estão agora a usar a Nvidia para mostrar que não acreditam em todo o boom da IA. Eles não estão discutindo se os processadores da Nvidia são excelentes.
Michael Burry é talvez o mais direto do trio, como sugeriram reportagens da Reuters. “Às vezes vemos bolhas”, escreveu ele em uma postagem recente no X (antigo Twitter).
Ele não é o único que compartilha dessa visão. Várias personalidades proeminentes de investimento em todo o mundo têm reservas profundas em relação às ações, que são talvez as maiores queridinhas de Wall Street neste momento.
Mike O’Rourke, analista-chefe de mercado da JonesTrading, disse à CNN: “Acho que estamos no ponto crítico desta bolha”. Ele alertou que partes “muito especulativas” do mercado já estavam começando a desmoronar e poderiam “transbordar” para gigantes da IA como a Nvidia.
Não são boas notícias. Tudo isso é uma parte importante da narrativa de que talvez aqueles que avaliam os ganhos da Nvidia precisem dar um passo atrás e olhar a imagem com lentes mais holísticas.
As ações da Nvidia são o marco zero para os nervos de IA de Wall Street.Foto de BRENDAN SMIALOWSKI na Getty Images” loading=”eager” height=”640″ width=”960″ class=”yf-1gfnohs loader”/> As ações da Nvidia são o marco zero para os nervos de IA de Wall Street. Foto de BRENDAN SMIALOWSKI na Getty Images
Para a maioria dos investidores, a Nvidia ainda é a melhor opção para adquirir IA. Suas GPUs estão no centro dos data centers que executam testes da OpenAI, Google, Microsoft e muitos outros testes de empresas.
Esse poder tornou a ação o termômetro de IA do mercado.
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Alguns dos jogadores mais inteligentes estão agora a usar as mesmas ações para se protegerem, sairem ou até mesmo apostarem contra o boom. Alguns dos movimentos mais recentes são:
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A Scion Asset Management de Michael Burry comprou mais de US$ 1 bilhão em opções de venda sobre Nvidia e Palantir.
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Thiel Macro, de Peter Thiel, vendeu todas as 537.742 ações da Nvidia que possuía, avaliadas em quase US$ 100 milhões no final do trimestre.
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O Grupo SoftBank está vendendo toda a sua participação de 32,1 milhões de ações na Nvidia por cerca de US$ 5,8 bilhões e usando esse dinheiro para fazer grandes gastos em OpenAI e infraestrutura de IA.
Ferramentas diferentes, conjuntos de regras diferentes, a mesma mensagem: a Nvidia não é mais apenas a melhor empresa de IA; é também o medidor de bolha de IA do mercado.
Antes de os registros serem divulgados, Burry enviou uma mensagem sobre como se sentia.
Essa frase, que ele escreveu no X, foi seu primeiro comentário público em quase um ano. Surgiu justamente quando o entusiasmo pela IA e o preço das ações da Nvidia estavam no auge.
A história continua
Poucos dias depois, a Scion revelou que tinha mais de US$ 1 bilhão em opções de venda vinculadas à Nvidia e à Palantir. Isto não é apenas uma pequena proteção para Burry; é uma aposta grande e clara de que certas áreas do comércio de IA foram longe demais.
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Ele não acha que a Nvidia de repente se esqueceu de como fazer chips. É mais sobre o que está acontecendo nos bastidores.
Ele disse que as grandes corporações de tecnologia estão prolongando a “vida útil” dos sistemas de IA em seus livros. Isto reduz os custos de depreciação e faz com que os lucros pareçam melhores do que realmente são.
Se o ciclo de atualização da IA abrandar ou os ciclos dos produtos se tornarem mais curtos, esses pressupostos poderão mudar, levando a custos mais elevados e a retornos mais baixos, exatamente quando os investidores estão a pagar mais pela exposição à IA.
Mais Nvidia:
É por isso que a Nvidia é tão útil para ele: é a maneira mais simples e fácil de apostar contra o conceito de que o investimento de capital em IA pode continuar crescendo nesse ritmo sem prejudicar os lucros.
No entanto, nem todos estão na mesma página.
O CEO da Palantir, Alex Karp, respondeu à CNBC, dizendo: “As duas empresas que ele está vendendo são as que ganham todo o dinheiro, o que é muito estranho”. Ele foi além, dizendo: “A ideia de que chips e ontologia são o que você deseja vender é uma loucura”.
Essa luta, um grande urso contra um verdadeiro crente da IA, é o que torna a Nvidia um campo de batalha importante para a IA.
Burry é o urso que faz mais barulho. Thiel e SoftBank estão expressando uma mensagem menos barulhenta, mas vital.
A escolha de Thiel Macro de vender todas as suas ações da Nvidia parece uma típica realização de lucros controlados. A empresa vendeu sua participação de nove dígitos no momento em que a Nvidia atingia a marca de US$ 5 trilhões e a especulação de uma “bolha” de IA crescia.
Thiel não acredita que a IA seja apenas uma tendência passageira. Ele observou que a tecnologia é “mais do que um hambúrguer nada”, mas “menos do que a mudança total da nossa sociedade”.
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Por outras palavras, a narrativa é verdadeira, mas o preço existente pode já incluir as boas notícias.
A ação do SoftBank é mais uma vez inusitada. Masayoshi Son não desistiu simplesmente da IA; ele usou os lucros da Nvidia para assumir um compromisso grande e direto com o OpenAI e a infraestrutura associada. A Nvidia se transformou em uma espécie de caixa eletrônico dourado, onde você vende o líquido ganho para pagar a próxima parte da aposta de IA.
Juntos, esses três sinais se alinham perfeitamente:
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Burry trata a Nvidia como a bolha da IA.
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Thiel o trata como o vencedor da IA com preço integral.
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O SoftBank o trata como um cofrinho de IA para abrir as vantagens do estágio inicial.
Nada disso significa que a Nvidia seja inevitavelmente uma “venda”. O negócio ainda é importante para a IA e Wall Street ainda quer os seus processadores e software.
As formas como o dinheiro inteligente utiliza as ações mudaram. A Nvidia está evoluindo de uma narrativa sobre crescimento para um substituto de todo o ciclo de IA, com todo o seu potencial e problemas.
Para quem investe por conta própria, significa:
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Não pense na Nvidia simplesmente como uma empresa única; pense nisso como uma aposta alavancada no investimento em IA. Isso mudará de acordo com a forma como as pessoas se sentem sobre se o boom dos gastos com IA pode continuar a dar frutos.
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Não pense que ganhar muito dinheiro é suficiente. Quando uma empresa se torna um ativo macro, o posicionamento e os fluxos podem fazer com que até mesmo um bom desempenho trimestral pareça pequeno.
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Ajuste o tamanho e a duração da sua exposição conforme necessário. A Nvidia ainda pode recompensar aqueles que são pacientes se o boom da IA continuar. Se o rótulo da bolha permanecer colocado, pode ser a vítima mais fácil.
O caso de negócios da Nvidia ainda é forte. Seus chips ainda são as ferramentas da corrida do ouro da IA.
Mas a história mudou. A Nvidia não é mais apenas a heroína do rali da IA; agora é a opinião do mercado se esse aumento foi uma revolução, uma bolha ou um pouco de ambas.
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Esta história foi originalmente relatada por TheStreet em 21 de novembro de 2025, onde apareceu pela primeira vez na seção Economia. Adicione TheStreet como fonte preferencial clicando aqui.
