Se há uma coisa em que os VCs concordam ao apoiar startups de IA, é que a IA requer uma abordagem de investimento diferente das mudanças tecnológicas anteriores.
“É uma época divertida”, disse Aileen Lee, fundadora e sócia-gerente da Cowboy Ventures, no palco do TechCrunch Disrupt 2025. O antigo VC observou que as regras de investimento mudaram significativamente agora que algumas empresas de IA estão saltando de “zero para US$ 100 milhões em receita em um único ano”.
No entanto, Lee também observou que, com base na pesquisa da sua empresa, os investidores da Série A não procuram apenas um rápido crescimento das receitas. “É um algoritmo com diferentes variáveis e diferentes coeficientes.”
Alguns dos factores que os investidores medem agora, de acordo com Lee, incluem se a startup está a gerar dados, a força do seu fosso competitivo, as realizações passadas dos fundadores e a profundidade técnica do produto. “Dependendo de qual é a sua empresa, o resultado da fórmula algorítmica será diferente”, disse ela.
Jon McNeill, cofundador e CEO da empresa de criação de startups DVx Ventures, afirmou que mesmo as startups que crescem rapidamente desde o início até US$ 5 milhões em receitas muitas vezes lutam para garantir financiamento subsequente. “Acho que este jogo mudou e está mudando de forma dinâmica”, disse ele.
McNeill observou que os investidores da Série A estão agora a aplicar os mesmos padrões rigorosos às startups em fase inicial que anteriormente reservavam para empresas mais maduras.
“Acho que muitos investidores descobriram que as empresas emergentes, na maioria dos casos, não têm a melhor tecnologia”, disse McNeill, sobre por que os VCs da Série A estão olhando tão de perto a capacidade das startups de atrair e reter clientes. “Eles têm o melhor mercado de entrada.”
Evento Techcrunch
São Francisco
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13 a 15 de outubro de 2026
Steve Jang, fundador e sócio-gerente da Kindred Ventures, discorda que um forte go-to-market (GTM), um termo da indústria para vendas e marketing, tenha maior peso para os investidores. “Não acho que seja 100% verdadeiro dizer que tecnologia medíocre, um ótimo GTM ganha, arrecada dinheiro e conquista clientes. Acho que é um requisito necessário ter ambos.”
Embora McNeill tenha esclarecido posteriormente que é importante ter um produto sólido, ele indicou que seu comentário inicial estava relacionado à necessidade dos fundadores de desenvolver uma estratégia de vendas e marketing excepcionalmente forte desde o início. “Os investidores estão ficando muito mais sofisticados no mercado de entrada do que no passado”, disse ele.
(O debate sobre marketing versus tecnologia foi trazido à tona mais tarde durante a conferência, quando Roy Lee, fundador da startup viral Cluely, disse no palco que lançar um produto que mal funcionava, mesmo com enorme fama nas redes sociais, pode nem sempre ser a melhor ideia.)
Lee acrescentou que as startups de IA também estão agora sob pressão para fornecer atualizações de produtos e novos recursos a um ritmo sem precedentes, antecipando-se às empresas existentes que possam tentar introduzir produtos semelhantes. “Se você observar quanto a OpenAI e a Anthropic estão enviando, você terá que descobrir como combinar o quanto você envia, com que rapidez e a qualidade disso”, disse ela.
Apesar das expectativas de um crescimento vertiginoso e de um rápido desenvolvimento de produtos, os painelistas concordaram que a indústria da IA ainda se encontra numa fase muito inicial. Como disse Jang: “Não há vencedores claros e definitivos, mesmo nos LLMs. Há concorrentes que os estão seguindo”.
Isto significa que as startups ainda têm um caminho para destituir líderes percebidos, sejam elas empresas com décadas de existência ou recém-chegadas em rápida evolução.
